天马科技603668）7月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年7月23日接受68家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　答：鳗鱼具有全球性传承的消费食品产业文化，历史悠久。在中国，从汉朝时期开始到唐宋元明清，一直受到广大消费者的喜爱，在欧洲、南美洲、北美洲、日本等国也同样受到广泛欢迎，具有悠久的食用历史和生物医药疗效价值，成为资源稀缺的“鳗矿”。 淡水鳗鱼是全球唯一依赖捕捞纯天然苗种养殖的珍贵鱼类，素有水中软黄金、水中人参的美誉，其珍贵性堪比黄金。现代医学研究表明，鳗鱼不仅肉质细嫩、味道鲜美，而且营养丰富，富含不饱和脂肪酸、高密度脂蛋白和维生素矿物质，每百克（100g）生鲜鳗鱼含水分61.1g、蛋白质16.4g、脂质21.3g、醣类0.1g、灰分1.1g、矿物质95mg、维生素230mg，其矿物质钙、磷、铁、锌、硒等元素含量也均高于陆上动物。因营养价值在所有鱼类中独占鳌头，男女老幼皆可食用，营养专家表示，常食用鳗鱼对提高人体免疫力、强身健脑、延年益寿、滋补养颜等都大有裨益。

　　答：天马科技是中国渔业协会鳗业工作委员会会长单位，公司鳗鱼养殖建立了完善的安全可溯源生产管理体系，具备“养殖过程全封闭，养殖流程可追溯，养殖成本可控制，养殖效益可预期”等四个特点，鳗鱼养殖生产全程实施标准化、信息化、系统化运作，产品质量完全符合国内外各项要求，实现养殖全程可溯源，有效保障了产品质量安全，旗下养殖子公司获国家级水产健康养殖和生态养殖示范区。 公司在鳗鱼养殖方面的优势主要体现在以下几个方面： （1）种苗供应优势。鳗鱼是水产养殖品种中完全依赖捕捞天然苗种进行养殖的种类。鳗鱼天然苗种的渔获量受多种因素影响，如资源量、气候因素、自然灾害等影响。公司建有目前国内最先进的鳗苗隔离场及足够规模的绿色环保养殖场，直接对接海外供应商，在鳗苗进口相关软、硬件方面具有明显优势；与国内种苗供应商也形成长期合作伙伴关系，叠加上市公司资金、信用、养殖规模等方面，比一般个体养殖户和小型企业更具议价和种苗供应保障优势。 （2）养殖发展资源优势。养殖鳗鱼需要良好的水域生态环境与交通便利、水源充足、电源通达等可供建场养殖的土地资源，在耕地和生态环保严控的现状下，只有具备良好、规范、绿色、智慧的现代养殖企业才能获得发展的政策支持。公司天马养殖模式与政府倡导的绿色环保养殖理念契合，公司自动化、数字化、智能化、智慧化绿色养殖模式（天马模式），能够带动区域养殖模式革新，引领鳗鱼养殖行业规范化发展，符合政府环保及绿色养殖要求，能够获得养殖场地政策支持及规模化发展。 （3）养殖模式先进优势。公司的工厂化循环水生态养殖模式，采用创新型生态内、外双循环养殖水净化和处理系统、低耗能附属配套设施、清洁可再生能源和新型环保建设材料等方式，建设“养殖尾水种养殖一体化”鱼菜共生系统，实现尾水里氮磷等营养物质资源化利用，维持产业可持续高质量发展。 （4）养殖技术优势。养殖技术与养殖成活率、生长速率、饵料效率和产品质量密切相关，直接关乎养殖效率和可持续发展，公司有强大的养殖技术及服务团队，能够提供行业规模化发展所需的人才及技术支撑，公司养殖效率在行业稳居前列。 （5）规模和成本优势。公司养殖基地已初具规模，在人工、成本方面比个体养殖户和小型养殖企业更具优势，平均用工人数是个体养殖户的一半左右；天马模式利用清洁能源，成本是传统煤加热模式的三分之一左右。 （6）全产业链优势。公司具备鳗鱼全产业链优势。在饲料端，公司高品质鳗鱼饲料产销量多年来稳居全球首位；在食品端，公司拥有天马福荣食品和江西西龙食品两个烤鳗厂，同时定增项目也新建成两条食品生产线，在有效消化鳗鱼养殖产能的同时，可以在行业价格波动时，平滑行业波动风险，能够享受行业平稳增长红利。 当前，天马科技按照既定经营战略，坚定推动一二三产业融合发展和鳗鱼产业完整产业链布局，着力打造国家级现代农业（鳗鱼）高新技术产业园区，为中国农业（渔业）的健康可持续发展贡献天马力量。

　　答：天马科技以鳗鱼产业为中心，打造了“规模大、链条全、品牌响、技术新、业态多、生态优、带动力强”的国家现代农业产业园。公司各养殖基地均安装了监控系统，建立溶氧智能调控、水质在线监测、病害远程诊断、质量全程追溯的水产养殖体系，通过公司智慧渔业平台系统，实现了养殖188金宝搏官方网站、管理的系统智能监测和自动控制，有效提升了养殖效率；在投苗、选别、分池、出鱼等阶段，公司财务中心和外部审计部门全程现场监盘，确保公司消耗性生物资产计量的真实和准确。 具体鳗鱼选别盘点流程如下： 第一步：白苗入池（以单口池为例，下同）1、以单口池面积计算入池苗量；2、白仔苗包装行业标准袋，一般每袋为人工精确点数的3，000尾，根据入池苗量投放一定袋数；3、养殖过程每日排污两次，排污时捡除伤苗，填写《日伤苗记录表》，此外，每日填写《日2餐精准投料记录表》《日进排水记录表》《日水质各理化指标记录表》《日气候条件记录表》等表格，当日上传到公司智慧渔业管理平台。 第二步：第一次选别（以单口池为例，下同）1、养殖过程一般以60天左右为选别周期；2、每次选别分为大、中、小三种规格，分别称取单口池三种规格的重量；3、对三种规格分别进行抽样打P（称取一定重量的鳗鱼，清点具体尾数，计算每公斤的鳗鱼尾数），分别计算三种规格的尾数；4、将三种不同规格鳗鱼进行分池养殖，根据池塘面积、放养密度整合不同池塘相似规格的鳗鱼进行养殖，有利于提高养殖效益；5、根据入池总条数，减去60天《日伤苗记录数据》总和，计算出养殖存活率；6、养殖过程的各项记录和选别时鳗鱼的实际重量，根据60天的《日2餐精准投料记录表》总和，计算本期饲料转化率（%）；7、填写《选别记录表》，上传到公司智慧渔业管理平台；8、选别全程，公司财务中心和外部审计部门将全程现场监盘，确保公司消耗性生物资产计量的真实和准确。 第三步：每隔60天左右进行选别盘点一次，程序如上，以此类推。 本选别盘点模式为本公司经典的鳗鱼生产选别操作模式，也是行业通用操作模式，六十年来，在日本、韩国和国内等地通用。

　　答：2024鳗年度（2023年9月至2024年8月）截至目前，公司已投南美洲苗约5吨4，000万尾左右，目前公司的投苗数量是根据市场行情和公司经营发展规划进行的合理安排，能够满足公司正常养殖需求，当前的投苗数量足以满足公司2025年的出鱼量，部分种苗可延伸至2026年的产能。后续公司会根据各基地存塘规模、存塘结构、养殖密度、可用精养池数量、市场发展趋势、苗价以及公司资金运行等情况，确定追加新的投苗量。

　　答：天马科技现阶段的发展战略是“一中心、四大板块”，稳步推进鳗鱼一二三产业链融合发展，当前，公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势，2024年上半年度鳗鱼出池量历史同期首次突破7，600吨，下半年度出池量预计在8，000吨以上，公司对全年1.5万吨出鱼目标充满信心。具体到Q3和Q4季度出鱼目标情况，综合现有出鳗节奏、存池鳗鱼数量、规格和放养密度，温度变化和消费市场等多重因素考虑，四季度气候更加适宜，且国内市场面临传统元旦、春节来临，市场需求量增加，而本年度全国可供上市鳗鱼较往年下降，预计公司四季度出池量将高于三季度。 当然，具体的出鱼计划和出鱼节奏也会根据存池规格和密度、市场价格、气温及生产计划等情况变化也将有所调整。

　　问：7月14日福建省鳗业协会召开稳定活鳗市场价格座谈会后，美洲鳗价格调涨的决议是否得到落实？后续是否有进一步提价空间？

　　答：鳗鱼具有全球性千年传承的消费食品产业文化，在全球市场深受消费者欢迎，国内外消费场景积极向好；当前国内美洲鳗活鳗存池量明显下降，成鳗库存量创历史新低，而今年美洲鳗苗投苗量同比减少超过10%，供需平衡已发生明显改变。 从5月3日至7月5日，广东鳗鱼（日本鳗）价格已连涨4轮，每吨上涨4.5万元，而日本鳗和美洲鳗相同P数的价格正常差价在1至2万元，为维护行业共同利益，推动鳗业健康可持续、高质量发展，美洲鳗活鳗价格上涨势在必行。在稳定活鳗市场价格座谈会后，广大养殖户和烤鳗厂积极落实美洲鳗价格调涨决议，当前不同P数美洲鳗活鳗价格已上涨5千至1万元不等。 从当前日本鳗与美洲鳗的价差来看，美洲鳗仍有进一步提价的空间，福建省鳗业协会将根据第一轮涨价决议落实情况以及日本鳗价格变化情况，积极推动后续第二轮涨价提议。

　　答：2024年6月30日，公司资产负债率为69.32%，整体负债率稳健下降（较2023年末70.80%下降1.48个百分点，2023年末、2024Q1、2024H1资产负债率依次为：70.80%、70.67%、69.32%），资产负债结构持续优化。 当前，天马科技以鳗鲡产业为中心，健康食品、智慧养殖、安全饲料等现代渔牧全产业链各业务板块稳健发展，一二三产业深度融合发展有力有序稳步推进。由于一产鳗鱼养殖基地建设用地系租赁农业用地，根据租赁准则确认使用权资产与租赁负债后，导致公司资产负债率提高，若剔除使用权资产及租赁负债影响后，公司资产负债率为67.80%。租赁负债是一项未来可能的债务，并非现时义务，租赁期限长短对其金额的影响较大，公司各养殖基地租赁合同以长期的20年合同为主，后续随着合同租期的自然减少，对资产负债率的影响会逐步降低。

　　答：天马科技自2020年全面布局鳗鱼养殖业务以来，当前已在福建、广东、江西、广西、湖北等省布局了渔业产业集群188金宝搏，鳗鱼产业规模已经跃居世界首位。 2020至2021年投苗季，公司投苗品种包括日本鳗和美洲鳗。由于美洲鳗苗种进口数量相对较稳定，价格波动相对较小，养殖成本更可控，而日本鳗和美洲鳗活鳗产品相同P数的价格正常差价在1至2万元，从养殖效益预期角度考虑，公司近两年的投苗以美洲鳗为主。 2023至2024年投苗季由于日本鳗苗苗获同比下降超30%以上，日本活鳗价格近期明显大幅度上涨，相同P数的价格差已较美洲鳗高出4至5万元，随着日本鳗价格的上升，美洲鳗价格也将随之上升，本年度美洲鳗鱼销售及价格正呈现积极向好的态势。 公司具备日本鳗和美洲鳗养殖技术、人才和基地等优势，后续会综合考虑日本鳗苗价格情况，考虑养殖一定规模的日本鳗。

　　答：鳗鱼养殖成本与养殖模式、养殖技术、养殖密度、鱼苗成本、饲料成本等息息相关，而鳗苗采购成本受鳗苗捕捞产量和市场供需影响波动较大，不同年份差别较大。 根据行业多年相关养殖情况测算，鳗鱼养殖成本中，苗种和饲料的成本占总成本的比例在70%至80%左右，其它成本包括固定资产折旧、动保产品、人工费用、水电费用等占总成本的比例在20%至30%左右。 公司当前鳗鱼养殖成本无较大的变化，将来，随着公司养殖规模优势的体现和养殖效率的提升，公司养殖成本仍有改善和提升的空间。

　　答：天马科技着力建设天马食品、海德食品、江西西龙食品、天马福荣食品等烤鳗食品基地，形成以“鳗鱼为中心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态，建立了食品全程可溯源系统，通过HACCP、ISO质量管理体系和无抗产品等国内外权威安全认证，旗下拥有“鳗鲡堂”、“鳗小堂”、“酷鲜”、“三清龙”、“品鳗坊”等多个烤鳗知名品牌，荣获世界食品品质评鉴大会MondeSelection蒙特奖金奖等多项国内外大奖。公司深度布局国内国外“双轨制”经营，打造线）全渠道运营模式，创立“鳗小堂”连锁品牌餐饮，打通渔牧产业从源头到餐桌的全产业链条，产品远销欧洲、美洲、亚洲等七十多个国家和地区。 报告期内，公司烤鳗产销量均创历史同期新高，今年上半年的烤鳗销售量已超过去年全年的销售量，烤鳗销量已进入快速增长期。随着公司食品超级工厂的全面投产，公司食品生产产能将得到充分释放，并形成鳗鲡全产业链完整有效闭环，从而构筑产品的核心竞争力;

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　　已有10家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.01亿股，占流通A股21.06%

　　近期的平均成本为11.94元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

　　股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2024-03-31）增长1243户，幅度7.04%

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